地点债风险权重有望下跌 或迎来大利好

地方债风险权重有望在近期调降至零,这将显著提升地方债吸引力,对公共部门实体债权的风险权重为20%,商业银行对中央政府和中国人民银行债权的风险权重为0%,实际落地可能还需多部门协调,业内人士指此事涉及财政部、央行、银保监会多部门

  风险权重或降至零

另外,继要求地方政府加快专项债发行后,财政部又针对发行利率做出指导,要求地方债承销商投标利率较相同期限国债前五日均值至少上浮40个基点。消息人士称,此举旨在拉开地方债同国债利差,从而引导地方债发行向更市场化方向靠拢。
(发稿 李宏薇;审校 曾祥进)

另一银行人士也指出,此事需要在财政部、央行和银保监会之间沟通,以往也会有机构提出类似意见或建议,财政部每次的答复也保持一致,“但也说不准银监那边动了,毕竟这个涉及对接巴塞尔协议,主要是看银监的意见。”

  联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖认为,72号文要求各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%。按照1.35万亿元的新增额和已发不到2000亿元的量来估算,在接下来大约一个半月时间内,银行间市场将迎来8000亿-10000亿元地方专项债供给。

财政部上周二要求,加快地方政府专项债券发行和使用进度,更好地发挥专项债券对稳投资、扩内需、补短板的作用;各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%,剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。

* 业内人士指此事涉及财政部、央行、银保监会多部门

  72号文提出,提升专项债券发行市场化水平。地方财政部门不得以财政存款等对承销机构施加影响人为压价。对于采用非市场化方式干预地方债券发行定价的,一经查实,财政部将予以通报。

商业银行资本管理办法规定,商业银行计量各类表内资产的风险加权资产,应首先从资产账面价值中扣除相应的减值准备,然后乘以风险权重。

中证报报导称,地方债风险权重调低后,在总资本不变情况下,银行可投资地方债总量增加。地方债风险权重调至零,意味着在风险资产占比上,地方债将享受与国债、国开债同等待遇,而地方债收益率高于后两者,对银行吸引力预计将显著提升。

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报导称,地方债风险权重调低后,在总资本不变情况下,银行可投资地方债总量增加。地方债风险权重调至零,意味着在风险资产占比上,地方债将享受与国债、国开债同等待遇,而地方债收益率高于后两者,对银行吸引力预计将显著提升。

上海8月21日 –
中国证券报周二引述知情人士称,地方债风险权重有望从原来的20%降至为零,这将显著提升地方债吸引力,银行配置需求将显著提升。不过业内人士指出,此事事关财政部、央行以及银保监会多个监管部门,实际落地并不简单,推进可能还需多部门协调。

  上周末,市场已有零星消息称地方债风险权重将下调。银叶投资固定收益投资总监黎至峰介绍,周一开盘10年期国开债收益率一度达4.30%。市场人士认为,4.30%是10年期国开债收益率上行压力位。尽管后来10年期国开债收益率又往下调整了些,但国开债显然承压。目前,人民币兑美元汇率波动影响利率走向,尚不能确定利率债收益走向仅是受地方债挤出预期影响。地方债风险权重降低除直接利好地方债外,还间接利好部分地方企业股票,具体还要看相关细则。

上海8月21日 –
中国证券报周二引述知情人士称,地方债风险权重有望从原来的20%降至为零,这将显著提升地方债吸引力,银行配置需求将显著提升。

其中:商业银行对中央政府和中国人民银行债权的风险权重为0%,对公共部门实体债权的风险权重为20%。公共部门实体包括:除财政部和中国人民银行以外,其它收入主要源于中央财政的公共部门;省级以及计划单列市人民政府。

  不过,一位业内知名的固定收益投资人士表示,虽然风险权重调低是地方债大利好,但对于城投债大概率不会有显著影响,对地方企业影响需要看相关细则。在被问及会不会对国债造成挤出效应时,上述投资人士表示,如果流动性充足,那么,地方债风险权重调低对利率债挤出效应有限。他表示,其所在机构继续看多利率债和高评级信用债,看到进一步宽松信号就加仓。

其中:商业银行对中央政府和中国人民银行债权的风险权重为0%,对公共部门实体债权的风险权重为20%。公共部门实体包括:除财政部和中国人民银行以外,其它收入主要源于中央财政的公共部门;省级以及计划单列市人民政府。

财政部上周二要求,加快地方政府专项债券发行和使用进度,更好地发挥专项债券对稳投资、扩内需、补短板的作用;各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%,剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。

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* 报导称地方债风险权重有望降至零