双管教政策稳定收益 股票投资增厚价值

正在发行的鹏华丰盛稳固收益债基以其双重护翼策略得到了市场的广泛关注,鹏华丰盛稳固收益基金是一只二级债基,  鹏华丰盛注重风险控制 追求绝对投资回报,通过对风险的敏感把握和精准控制来追求超越基准的绝对收益,而初冬管理的鹏华货币B自2009年以来,除了专门负责公募基金固定收益领域研究与投资工作外

  业内资深人士表示,CPPI和TIPP双保险策略应用在保本基金比较常见,但这两种保险策略同时运用在一只债券基金上在国内还是较为少见。而这种操作策略无疑会增加鹏华丰盛稳固收益债基的稳定性,相当于为该基金的投资收益系上了“双保险”,对于偏爱稳健投资的投资者具有很强的吸引力。

  从历史数据来看,鹏华基金在“打新”方面具有比较丰富的经验,并取得了较好的投资收益,而这都将为鹏华丰盛基金投资价值的提升奠定良好的基础。

  初冬介绍说:“当时我们经过严密分析,认为中行转债具备投资价值。当时从纯债角度来看,就已经有正回报,未来拿几年都不会吃亏。而从股票转股价来说,也可以抓住市场时机靠转股来赚取收益。中行转债上市的第一天,我们就进行了较为大胆的配置。”在市场普遍出现错判时,鹏华固定收益团队通过理性分析,把握投资机会,进行了成功的操作。

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  鹏华基金管理公司成立于1998年12月,公司设立以来产品线构建逐步完善,目前涵盖封闭式、股票、混合、指数、货币、债券、QDII等类型。截止2010年末,鹏华基金的公募基金资产规模为561.79亿元,在60家基金公司中排名第14位。作为一家老牌基金公司,鹏华基金已经走过十余年的发展历程,积累了较强的投研实力和丰富的债券投资管理经验。旗下首只债券型基金(普天债券A)运行至今已经超过8年,其丰富的债券基金投资管理经验都将为鹏华丰盛稳定的运作奠定扎实的基础。从既往业绩表现来看,截至2011年3月23日,今年以来鹏华旗下债券型基金整体业绩表现较为突出,平均净值增长率1.12%,在同期可比的58家基金公司中稳居前列。其中鹏华丰收、鹏华信用增利两只二级债基的表现尤为出色,今年以来的收益率分别为1.62%(丰收)、1.59%(信用增利A级)、1.5%(信用增利B级)。

  以控制风险为出发点

  鹏华丰盛要先通过CPPI策略确定固定的投资目标,进行收益表现相对稳定的投资,力争获取组合安全垫。以“安全垫”的“厚度”决定高风险投资的比例,即便在高风险投资收益最差情况下,预期亏损也将争取控制在安全垫范围内。而TIPP策略追求落袋为安。当高风险投资的收益越来越丰厚时,鹏华丰盛通过TIPP策略调高保险底线的高度,即将一部分获利资产也加入到保护额度中,以期达到动态守卫投资者当前资产的目的。

  鹏华基金投研实力雄厚 旗下债基业绩突出

  据了解,鹏华丰盛稳固收益基金是一只二级债基,以不低于80%的基金资产投资于债券等固定收益类品种,不超过20%的基金资产投资于股票等权益类品种。鹏华基金产品设计部负责人表示,不同于普通的二级债券基金,鹏华丰盛债基使用了“双重护翼”策略,即CPPI和TIPP双重投资组合保险策略。

  作为一只偏债型基金,鹏华丰盛债券型基金在以债券投资与主、获取稳健收益的同时,通过辅助的股票投资来取得超越业绩基准的绝对投资回报。该基金将80%以上的基金资产投资于债券,通过久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、利差策略、息差策略等积极投资策略。在为风险资产的投资创造安全垫的同时,力争在债券投资层面为基金追求超越基准的绝对收益产生正向贡献。此外,该基金还将不高于20%的基金资产投资于股票,通过谨慎参与新股申购获取股票一级市场与二级市场的价差收益,与此同时,还积极参与二级市场股票投资以分享股票上涨的投资收益。鹏华丰盛兼顾收益与安全,是稳健投资者进行基金投资的较好选择,也是积极投资者平滑组合风险收益水平可以考虑的配置品种。

  从去年四季度开始,投资者对CPI的敏感度越来越强,在此过程中,市场的悲观情绪也数次通过调整进行着宣泄,尽管央行数次加息及提高存款准备金率,仍然无法完全缓解这种悲观情绪。

震荡市场中,“稳固收益”总能成为投资市场的关键词。随着投资者对固定收益产品的偏爱,债基创新也层出不穷。其中,正在发行的鹏华丰盛稳固收益债基以其“双重护翼”策略得到了市场的广泛关注。

  固定收益部总经理担纲基金经理

  但在市场出现机会的时候,初冬和她的团队出手却很快。记者查阅公开资料发现,在一些时点的把握上,初冬和她的团队也有不少可圈可点的战绩。去年下半年中行转债上市,当时很多机构并不看好,事实上中行转债在上市首日就跌破面值。但是鹏华旗下债券型基金则以低于面值的价格大量买入,这一次的出手为组合带来了丰厚的收益。

摘要:震荡市场中,稳固收益总能成为投资市场的关键词。随着投资者对固定收益产品的偏爱,债基创新也层出不穷。其中,正在发行的鹏华丰盛稳固收益债基以其双重护翼策略得到了市场的广泛关注。
据了解,鹏华丰盛稳固收益基金是一只二级债基,以不低于80%的基金资产投…

  在大类资产配置方面,鹏华丰盛债券型基金将运用优化的投资组合保险策略来确定和调整基金资产在高风险资产和低风险资产之间的配置比例。在运用固定比例组合保险策略(CPPI)时,依照事先设定的保险底线确定组合的安全垫,进而确定投资于高、低风险资产的比例,并通过动态调整资产组合来保证高风险资产的损失额不超过预先设定的投资者可承受能力。在运用时间不变性投资组合保险策略(TIPP)时,当资产净值变动时求出新的保险底线,将新的保险底线与原来的相比较,取其中较大的作为资产净值变动后的保险底线。由此可见,CPPI是一种“保障本金”的策略,而TIPP是“锁定收益”的策略。鹏华丰盛债券型基金将这两种策略有效地结合起来,通过严格控制风险,来获取基金的稳定投资收益。

  初冬认为,由于加息对企业运营的影响非常大,所以央行对是否加息必将慎重考虑。首先要考虑到加息对工业部门、对贷款较多的部门、对整个经济的影响有多大;其次,也要考虑目前经济增速是否已经处于过快的水平上。但从目前的数据看,1、2月份贷款只有1.57万亿元,较去年和前年都少很多;M1、M2增速回落也较快,这都意味着经济未来不会出现过热的势头。另外,在民间房地产投资受抑制的情况下,仅靠国家投资,也不会造成经济出现过热的局面。她预计,未来可能会有一到两次的加息,但加息的影响可能没有市场预计的那么大。

  银河证券基金研究中心王群航表示,鹏华丰盛本质上是一只包含了较多保本策略的二级债基,在双重策略的叠加下,经过适度的长期持有之后,鹏华丰盛的本金安全有了相对更多的保证。同时,王群航也指出因为鹏华丰盛不是保本基金,没有了保本基金在持有期限方面的一些严格规定,这将使得持有该基金的投资者可以保持有较好的流动性。因此说,不变的流动性特征,更多的本金安全保障,将促使该基金在当前较多的二级债基中显现出较为鲜明的个性特色。

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  尽管当时有很多同行支撑不住甚至被迫离职,而初冬还是坚持下来了。“现在回想这件事情,我认为它带给我的经验就是,判断永远都需要有一个提前量。另外,在配置方面也不要有过分的偏向。”深谙固定收益投资之道的初冬表示,她从不会为了短期的收益拿持有人的钱去过分冒险。