钢铁行当周报:钢价震荡加剧,钢厂毛利逆势上涨

上周焦炭、铁矿主力合约持仓量分别增加7.65%、4.54%,焦煤、焦炭、螺纹、热卷分别下跌3.68%、6.77%、1.02%、0.36%,上周焦炭、铁矿、热卷持仓量分别减少2.99%、5.17%、2.21%,焦煤、螺纹、热卷分别下跌3.09%、4.32%、1.92%

市场回顾。上周钢铁板受大盘以及房地产销售数据影响表现不佳,周跌幅2.95%,居申万28个行业第25,沪深300指数微涨0.15%,跑输大盘3.10个百分点。板块个股中柳钢股份、中原特钢、上海钢联涨幅靠前,分别上涨4.59%、1.98%、1.11%,银龙股份、抚顺特钢、西宁特钢跌幅居前。

市场回顾。上周钢铁板块前半周随大盘一起冲高,在周三公布的10月经济数据不及预期之后回落,周跌幅0.60%,居申万28个行业第2,沪深300指数微涨0.22%,跑输大盘0.82个百分点。板块个股中鄂尔多斯、宝钢股份、新钢股份涨幅靠前,分别上涨7.66%、6%、3.73%,贵绳股份、武进不锈、西宁特钢跌幅居前。

   
期市震荡加剧。上周期市前四天均以单边下滑为主,周五迅速反弹回升,震荡区间再次扩大,多空分歧不断加深,品种之间强弱来看,螺纹热卷依旧表现相对强势。上周仅铁矿价格环比上升2.96%,焦煤、焦炭、螺纹、热卷分别下跌3.68%、6.77%、1.02%、0.36%。从持仓量来看,由于震荡区间扩大,多空分歧并未带来全品种持仓的增加,上周焦炭、铁矿主力合约持仓量分别增加7.65%、4.54%,焦煤、螺纹、热卷主力合约持仓则出现环比下滑14.81%、2.18%、7.75%。

   
期市震荡偏弱运行。上周期市前两天震荡上行,后半周掉头震荡往下,整体窄幅震荡偏弱运行,主力合约也逐渐转移至1805合约。上周仅焦炭价格环比上升0.52%,铁矿价格环比持平,焦煤、螺纹、热卷分别下跌3.09%、4.32%、1.92%。从持仓量来看,随着交割日期临近,资金也逐渐转移至远月合约。焦煤、螺纹主力合约持仓大幅缩减16.09%、7.44%。上周焦炭、铁矿、热卷持仓量分别减少2.99%、5.17%、2.21%。

   
双焦库存处低位,铁矿进口创新高,节后钢材库存逐渐消化。京唐港炼焦煤库存为80万吨,为近两月首次增加,不过绝对值依然处于低位。

    双焦库存维持低位,铁矿港口库存微幅减少,钢材库存年内新低。

   
焦炭天津港库存为80万吨较上周减少11万吨。铁矿石港口库存略微增加,而9月铁矿石进口超过1亿吨创历史新高。钢厂方面,高炉开工率降至73.48%,唐山受提前限产影响高炉开工率仅75%。钢材社会库存节后第二周大幅减少39.6万吨,节中累积库存得到消化。

   
京唐港炼焦煤库存为82.8万吨,较上周减少3.1万吨。焦炭天津港库存76万吨与上周持平,双焦主要港口维持低库存。铁矿石港口库存略微减少,环比减少30万吨至13820万吨,钢厂库存可用天数减少一天至22天。钢厂方面,受环保限产开展影响,高炉开工率降至63.12%,唐山高炉开工率降至50%以下。钢材社会库存大幅减少55.3万吨,绝对值也创下年内新低。

   
钢厂利润再次突破1000元。上周钢材现货价格窄幅震荡以微跌收尾,但铁矿石以及焦炭价格出现大幅下降,钢厂利润再次扩大。根据我们模拟的钢厂利润,钢厂螺纹毛利润为1063元/吨,热卷毛利950元/吨,冷轧毛利润为749元/吨。

   
钢厂螺纹冷轧利润依旧往上。钢材现货价格依旧坚挺,上海三级螺纹价格周内上涨60元/吨,原材料现货价格维持低位震荡,钢厂螺纹冷轧利润依旧往上。根据我们模拟的钢厂利润,钢厂螺纹毛利润为1487元/吨,热卷毛利921元/吨,冷轧毛利润为985元/吨。