加息利好货币市场基金 未来收益有望回升

http://www.sina.com.cn 2007年05月24日 14:42 2Rich财富管理网

49只基金的最近一个月折算年收益率均值为2.3836%,4月份货币市场基金收益一路上扬,1月16日央行发行了2100亿元的1年期央票,高于1月份第一周1.9524%的七日年化收益率均值,富国天时货币B以3.6220%的收益率排名第一,  上周货币市场基金的平均收益继续下滑

  (货币市场基金4月份点评)

  货币市场基金1月份点评

  加息利好货币市场基金 未来收益有望回升(货币市场基金周评0514-0518)

  截至07年4月30日,49只基金的最近一个月回报率均值为0.20%,高于3月份的0.18%的月回报率均值。从七日年化收益率来看,4月份货币市场基金收益一路上扬,从4月初2.0841%的收益均值一路上涨至4月末的2.9122%的收益均值。在收益一路上涨的同时,基金业绩也出现了明显的分化。4月30日,排名第一的巨田货币最近七日年化收益率为6.4250%,排名末位的易方达货币A最近七日年化收益率为1.2590%,二者之间的业绩相差5.166%;而在4月2日,表现最好的与表现最差的业绩相差仅为1.4920%。

  2007年1月份,货币市场基金的收益明显上升,49只货币市场基金的月平均回报为0.19%,高于上月0.16%的水平。49只基金的七日年化收益率均值从第一周的1.9524%升至第二周的1.9836%,终于在第三周重上2%达到2.0850%。截至1月31日,49只基金的七日年化收益率均值为2.3577%,高于1月份第一周1.9524%的七日年化收益率均值,超过了2.016%的业绩基准,49只基金中有45只基金跑赢业绩基准,占比91.84%。其中,海富通货币B以3.2630%的七日年化收益率居于榜首,海富通货币A也3.0210%的收益率排名第二,表现不错的还有交银施罗德货币、申万巴黎收益宝、融通易支付货币;泰达荷银货币基金以1.7630%的收益率位于榜尾。

  上周五,中国人民银行公布了市场猜测已久的加息措施,对于货币市场基金来说,无疑是一个利好消息。由于货币市场基金主要投资于存款、一年以内的央票、国债等短期有价证券,一般采用持有到期策略,以期获得利息收益;此次随着银行定期利息上调,货币市场基金的收益有望随之水涨船高。

  4月份,49只基金的最近一个月折算年收益率均值为2.3836%,高于3月份2.1482%的收益率均值,也超过了加息后2.232%的业绩基准。49只基金中,有36只基金跑赢加息后2.232%的业绩比较基准,占比73.47%。其中,巨田货币以3.0940%的月折算年收益率居于榜首,万家货币以2.9510%的月折算收益率排名第二,表现不错的还有大成货币B、上投摩根货币B、华夏现金增利;易方达货币A以1.7520%的月折算收益率位于榜尾。

  公开市场操作方面。进入2007年,面对宽裕的市场资金面,央行加大了货币回笼力度。1月16日央行发行了2100亿元的1年期央票,这一规模创下央票问世以来的最大单期发行量记录;此后央行又在23日发行了600亿元的3年期央票,这也是该期央票近20个月来首次恢复使用。此外,在1月份,央行还多次发行了7天、21天、28天等多个不同期限的正回购,公开市场操作可以说越来越灵活。这样,1个月份央行累计发行了10450亿元的央票和正回购,扣除到期的5690亿元央票和正回购,实现了4760亿元的资金净回笼,如果再考虑央行在1月15日提高存款准备金率50个基点,则整个2007年1月份,央行累计净回笼的流动性将超过6300亿元。

  上周货币市场基金的平均收益继续下滑,49只基金的七日年化收益率均值为2.2530%,低于此前一周2.3251%的收益率。49只基金中,有27只基金的收益跑赢了加息前2.232%的业绩基准,占比55.10%,低于此前一周65.31%的比例;若按加息后2.448%的业绩基准,上周仅有10只基金超越该基准,占比20.41%。

  公开市场操作方面。相对于3月份六千多亿元的天量回笼,4月份央行的回笼力度骤减。4月的第一周,央行净回笼资金达到1000亿元;第二周,央行降低了公开市场回笼资金的力度,净回笼资金量为300亿元;第三周,考虑到

  连续大规模的紧缩措施,产生了一定的影响效果,市场利率出现上升。作为判断市场资金面依据的银行间回购利率自1月中旬存款准备金率提高以来大幅走高,其中,7天正回购利率上升30个基点达到1.95%,基本接近前期2%的平均水平。期间,央行再次提高存款准备金率甚至加息的传言一度在市场盛传。银行间质押式回购加权平均利率回调1.45个基点至1.8630%。随着春节时点的临近和近期平安保险大盘股的申购,银行间市场中长期品种资金利率快速上涨,重新演绎着春节前资金紧张和利率飙升的行情。只不过,与前几年有所不同的是,除了春节提现因素外,又加上了平安保险的资金申购需求。

  49只基金中,富国天时货币B以3.6220%的收益率排名第一,富国天时货币A以3.3830%的收益率排名第二,长信利息收益以2.8170%的收益率排名第三,海富通货币B和华宝现金宝B分别排名第四、第五;国泰货币则以1.4830%的收益率位于榜尾。可见,表现最好与最差的基金业绩相差2.1390%,高于此前一周1.681%的业绩差距,业绩分化趋势再度明显。

新股发行致使市场流动性下降,央行减弱了资金回笼力度,单周净回笼量为零,创下8周以来的最低点;”五一”前的最后一周交易,市场资金面吃紧,因此央行大大缩减央票发行规模,最后一周央行净投放230亿元资金,是春节以来的首次净投放。在央行回笼力度降低的同时,央票利率已连续5周持平,一定程度上显示央行短期内希望继续保持利率水平稳定。

  债市方面。自1月份中旬传言加息开始,债券市场便一直笼罩在紧缩预期之中。这种利空心理因素在近期成为影响市场行情的主要力量。与此同时,央行公开市场回笼力度加大,三年期央票连续使用两周,这些无疑预示着央行收缩流动性的坚强决心。流动性的支持,虽然承受利空预期,但市场尚未呈现明显的恐慌抛盘迹象。上交所国债指数于1月初开盘111.45点,月末收于111.78点,期间最高111.83点,最低111.29点,涨幅0.35%。预期未来债市将继续振荡整理,并有可能呈现一定程度的上扬。

  公开市场操作方面。上周二,央行发行了120亿元的1年期央行票据,参考收益率2.9760%;上周四,央行在公开市场发行了200亿元的三年期央行票据,同时还发行了100亿元的三个月期央行票据,利率维持不变,仍然为3.28%和2.6648%。至此,上周包括一年期在内的三期央行票据的发行收益率保持连续7周不变。央票发行利率的稳定一方面显示出了当天央票的市场供求较为平衡,另一方面也显示出了央行稳定市场利率的意图。

  货币市场利率方面。虽然4月份公开市场发行利率已经持续平稳,但是由于新股密集申购导致资金面呈现持续紧张状态,货币市场利率上升趋势明显。4月份货币市场利率接连攀升,从月初2%的较低水平到月底4.4%的近三年回购利率的高点。4月29日央行再次上调人民币存款准备金率,由于此前国家出台紧缩政策在市场预期之中,因此本次上调准备金率并没有过多影响市场情绪。4月30日期限为1周的上海银行间同业拆放利率大幅下跌了24.10个基点;银行间7天回购加权平均利率收盘报1.797%,较周日收盘的2.061%下跌26.4个基点。由于距离央行上调存款准备金率的缴款日尚有时日,资金面仍显宽松,回购利率继续缓慢下行,而央票发行利率持平,将有利于市场利率的走稳。

  国家统计局1月份公布的数据显示,去年12月份我国居民消费价格(CPI)涨幅达到了2.8%。这一数据加重了央行选择加息的砝码。对于

  上周,央行共计回笼资金420亿元,有1550亿元大规模央票到期,这样上周央行通过公开市场操作净投放资金1130亿元。如果考虑上周二上调存款准备金率直接冻结金融机构的1700多亿元资金,则上周仍然是资金净回笼状态,回笼资金近600亿元。

  债市方面。4月份,上证国债市场指数出现持续下跌的走势,于月初开于111.76,月末收报111.41,跌幅达0.28%。自4月5日准备金率上调消息公布后,债券市场已持续阴跌了半月有余。从111.87点到110.89点,上证国债指数曾经累积跌幅0.876%。尽管在这期间,央票招标利率已连续5周持平,也未能安抚债市的恐慌情绪。在经过长达半个多月的持续下跌之后,债市迎来的是本年度第四次存款准备金率上调,准备金率再度调整降低了短期内再加息压力,债市暂时度过政策敏感期。但业内人士认为,这并不意味着债市的利空已经出尽,因为调控压力依然存在,债券后市仍将维持震荡下行的走势。

货币市场基金澳门新葡亰赌场网址 ,来说,加息对其将产生积极作用。货币市场基金一般采用持有到期策略,以期获得持券的利息收益。货币市场基金主要是投资一年期以内的短期债券等投资工具,其组合的剩余期限在180天以内,流动性好,在市场利率上升时,能较好地回避利率风险。

  回购利率跌势不减。上周,银行间回购利率继续回落,并有继续下行空间。上周五,回购利率跌势不减,当日回购平均利率为2.671%,与周四持平。各品种分别为:1天、2天没有发生;3天1.844%;7天2.565%,较上日下跌29.7个基点;14天2.833%,较上日下跌12.6个基点;21天3.100%,较上日上涨7个基点。